2019年2月白卡紙市場(chǎng)價(jià)格維持平盤(pán)，預計接下來(lái)推漲情況與需求面回暖息息相關(guān)。

　　短期來(lái)說(shuō)，目前白卡紙價(jià)格接近歷史低位，考慮到成本因素，紙廠(chǎng)有意對白卡紙進(jìn)行推漲，具體落實(shí)情況仍將受到需求面的影響。中長(cháng)期來(lái)說(shuō)，博匯紙業(yè)白卡紙新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)時(shí)間將近，生產(chǎn)商極大可能擴大出口以及部分轉產(chǎn)食品卡等特殊白卡，釋放產(chǎn)能壓力。同時(shí)，2019年富陽(yáng)新區規劃，年底前如果產(chǎn)能有效騰退，白卡紙新增供給部分吸收替代淘汰白板紙產(chǎn)能，白卡紙價(jià)格或將維持弱平衡；否則白卡紙市場(chǎng)還將面臨產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格承壓的風(fēng)險。

　　一、白卡紙國內產(chǎn)能分析

　　1、現有產(chǎn)能

　　國內白卡紙行業(yè)主要產(chǎn)能1140余萬(wàn)噸，其APP、晨鳴、博匯、太陽(yáng)四大主流廠(chǎng)家合計產(chǎn)能約875萬(wàn)噸，占比77%左右，且大型紙廠(chǎng)仍有新上產(chǎn)能的規劃，行業(yè)高度集中，寡頭特征明顯。詳見(jiàn)表1。

　　2、潛在產(chǎn)能

　　白卡紙作為高端包裝紙，需求相對較好，據了解近年來(lái)年均增速基本在5%～7%，細分品類(lèi)里部分品種如食品卡增速或超過(guò)10%，因此各大紙廠(chǎng)為鞏固市場(chǎng)份額以及開(kāi)發(fā)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，紛紛新上項目。據了解國內目前規劃中的產(chǎn)能約385萬(wàn)噸，其中江蘇博匯PM4（120萬(wàn)噸）紙機安裝基本完畢，投產(chǎn)時(shí)間臨近，而其他紙廠(chǎng)大多處于規劃中。詳見(jiàn)表2。

　　二、行業(yè)利好因素

　　1、需求持續看好，未來(lái)高端包裝需求年均增速或4%～5%，雖然增速較之前降低，但相對于文化紙，需求增速依然看好，尤其部分細分品種需求年均增速有望超過(guò)10%。

　　2、富陽(yáng)白紙板（年產(chǎn)能約200萬(wàn)噸）淘汰在即，白卡紙的替代效應將顯現，利好白卡紙。

　　3、國內白卡紙行業(yè)高度集中，四大紙廠(chǎng)繼續呈現寡頭態(tài)勢，具有較強的議價(jià)權，市場(chǎng)控盤(pán)能力較強。

　　4、近年新上的單機產(chǎn)能規模較大，主流廠(chǎng)家單機產(chǎn)能基本在100萬(wàn)噸以上，規模優(yōu)勢明顯。

　　5、價(jià)格已低至最近5年新低，紙廠(chǎng)虧損，停機限產(chǎn)量增多，紙價(jià)存在漲價(jià)預期。

　　三、行業(yè)利空因素

　　1、產(chǎn)能依舊過(guò)剩，紙機開(kāi)工率80%～90%,即使在2017年市場(chǎng)價(jià)格快速上漲期間，國內多個(gè)機臺產(chǎn)能仍未滿(mǎn)負荷生產(chǎn)

　　2、規劃新項目產(chǎn)能385萬(wàn)噸，產(chǎn)能釋放壓力依舊存在。

　　3、域外企業(yè)新進(jìn)入的可能性較小，但行業(yè)內主流廠(chǎng)家依舊通過(guò)新上項目來(lái)鞏固、擴大市場(chǎng)份額，行業(yè)準入門(mén)檻對業(yè)內從業(yè)者而言較低。

　　4、四大巨頭中，外企、民企、國企均有，市場(chǎng)操作理念、經(jīng)營(yíng)管理方法等均有差異，因此在競爭中或許存在誤判以及一定的非理性操作，如2018年的低成本惡意競爭。